완전희석가치(FDV)는 예정된 최대 또는 총공급이 이미 모두 유통된다고 가정하고 가격을 곱한 값입니다. 오늘 전부를 시장을 안 밀고 팔 수 있다는 주장이 아니라, 앞을 본 규모 추정입니다. 언락, 발행, 팀 배분이 크면 FDV는 유통 시가총액보다 훨씬 위에 있을 수 있고, 오늘 플로트가 임시임을 경고합니다.
왜 중요한가
FDV는 타이트한 플로트가 가리는 희석 위험을 드러냅니다. 유통 가치는 작아 보여도 로드맵에 큰 언락이 남아 있을 수 있습니다. 그 간극을 무시하면 일시적 희소성을 영구적인 것으로 착각하기 쉽습니다. 시가총액과 FDV를 비교하면 아직 대기 중인 공급이 얼마나 큰지, 누가 팔 수 있는지 빠르게 보입니다.
지표는 믿는 공급 일정만큼만 좋습니다. 모호한 상한, 바뀌는 발행, 문서가 빈약한 베스팅은 FDV를 흐리게 만듭니다. 데스크 습관은 토큰 페이지를 읽고, 클리프 날짜를 적으며, 언락 때 누가 팔 수 있는지 묻는 것입니다. 환상 최대 공급에 가격을 곱하는 것은 분석이 아니고, 캘린더에 이미 있는 언락 주를 무시하는 것도 분석이 아닙니다.
FDV는 내러티브 규모를 정직하게 유지하는 데도 도움이 됩니다. 얇은 플로트 토큰을 다음 메가캡이라고 부르면서 FDV가 이미 거대 가치를 암시한다면 경고입니다. 스토리 트레이드 사이즈를 잡기 전에 숫자와 유동성, 언락 캘린더를 짝지으세요. 언락 공급이 도착하는 바로 그 때에 출구 품질이 나빠질 수 있기 때문입니다.
예시
신규 알트의 유통 시가총액은 작아 보이지만, 대부분 토큰이 앞으로 1년에 걸쳐 풀리면서 FDV는 몇 배 크다고 가정해 보세요. 데스크는 현재 플로트를 임시 희소성으로 보고, 단위 가격이 아니라 언락 경로 주변에 위험을 맞춥니다. 다음 달에 큰 클리프가 있으면, 차트가 박스 안에서 단정해 보여도 포지션 사이즈는 줄입니다.