총예치액(TVL)은 디파이 프로토콜이나 계약 묶음에 예치된 자산을 달러로 환산한 합입니다. 대시보드는 렌딩 풀, 유동성 풀, 볼트 등에 앉아 있는 토큰을 더합니다. 규모와 관심의 척도입니다. 매출, 이익, 안전 증명서가 아닙니다.
왜 중요한가
TVL 상승은 계약에 자금을 둘 만큼 신뢰가 늘었다는 뜻일 수 있습니다. 하락은 이탈, 해킹, 다른 곳의 더 나은 수익률, 또는 예치 개수는 그대로인데 토큰 가격만 떨어진 경우일 수 있습니다. 달러 표시라 ETH 가격이 두 배가 되면 신규 예치 없이도 TVL이 부풀어 보입니다. 네이티브 단위로 움직였는지, 달러만 움직였는지 항상 묻습니다.
인센티브 프로그램은 TVL을 임대할 수 있습니다. 파머는 배출을 쫓아 맡겼다가 보상이 끝나면 떠납니다. 앉아 있는 동안은 실제 자본이지만, 끈끈한 TVL과 용병 TVL은 다릅니다. 감사, 보험, 오라클 설계, 거버넌스가 규모가 곧 회복력인지를 결정합니다.
TVL은 수수료, 활성 사용자, 활용률, 집중도와 함께 씁니다. 소수 지갑이 지배하는 한 풀에 거대 TVL이 몰린 프로토콜과, 분산된 사용은 다릅니다. 데스크에게 TVL은 자본이 어디에 앉아 있는지 보는 시작 지도이지, 그 자체로 매수 신호가 아닙니다.
간단한 예
렌딩 시장 TVL이 8억 달러로 보입니다. 절반은 가격이 방금 두 배가 된 스테이킹 ETH 파생상품입니다. 예치 개수는 거의 그대로입니다. 지난 분기보다 헤드라인 TVL이 훨씬 그럴듯해 보이지만, 경제 발자국의 상당 부분은 시세 평가입니다. 가격 베타와 신규 유입을 가르면 지표가 정직해집니다.
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