상대방 위험은 거래의 상대방이 약속한 것을 제때 이행하지 못하거나 안 할 가능성입니다. 암호화폐에서는 거래소, 수탁사, 대출 데스크, 스테이블코인 발행자, 브리지 운영자가 자주 해당합니다. 화면에는 잔고가 보여도, 자산을 실제로 통제하는 키·은행 레일·스마트 계약은 다른 쪽에 있을 수 있습니다.
왜 중요한가
조용한 테이프는 거래소 위험을 가립니다. 가격이 평온하면 출금은 쉬워 보이고 재무상태표는 지루해 보입니다. 스트레스가 오면 고객 자산을 아직 움직일 수 있는 곳, 상환을 멈춘 곳, 고객 자금과 회사 자금을 섞은 곳이 드러납니다. 현물 가격은 멀쩡한데 거래소에 대한 청구권은 아닐 수 있습니다. 그 간극이 상대방 위험입니다.
셀프커스터디는 거래소 IOU 위험을 줄이고, 시드 구문·기기 분실·피싱 같은 운영 위험으로 바꿉니다. 어느 쪽도 공짜가 아닙니다. 데스크 질문은 포지션을 잡을 때 실제로 어떤 실패 모드를 인수하고 있는가입니다.
스테이블코인은 달러 페그가 유지돼도 발행자와 은행 위험이 남습니다. 브리지는 체인을 넘길 때 스마트 계약·운영자 위험을 더합니다. 대출·이자 상품은 시장 위험 위에 차주·오라클·플랫폼 위험을 쌓습니다. 입금 버튼을 누르기 전에 레이어를 적어 두는 일은 지루하지만 쓸모 있습니다.
상대방 위험을 재는 일은 일부 정성입니다. 스트레스 속 출금 이력, 준비금 증명 방법론, 관할, 실제로 지급되는 보험 문구, 고객 자산 분리 여부를 봅니다. 어느 것도 실패를 없애지 않습니다. 확률과 회수 경로를 바꿉니다. 거래소 잔고는 무담보 신용처럼 사이즈를 잡으십시오. 동결이 아프되, 당신이 지키는 장부를 끝장내지 않을 만큼.
OTC 데스크와 대출 상대방도 거래소와 같은 검증이 필요합니다. 법적 합의, 담보 조건, 재담보 문구가 청구권이 담보인지 희망인지 결정합니다. 서류가 모호하면 위험도 모호하지 않습니다.
예시
중앙화 거래소에서 비트코인을 사고 그대로 둡니다. 앱에는 1 BTC가 보입니다. 운영상 보통 IOU를 든 상태입니다. 거래소가 출금을 멈추면 시장 노출은 남고 빠져나가거나 이전할 능력은 사라집니다. 내가 통제하는 지갑으로 출금하면 가격 위험은 남고 거래소 동결 위험은 줄어듭니다. 관련: 커스터디, 거래소, 셀프커스터디, 스테이블코인.