프랑스 하원(Assemblée nationale)은 2026년 10월 16일 금요일 2027년 예산안(projet de loi de finances pour 2027, 문서 n° 3210) 수정안 I-3898을 가결했습니다. 공개투표는 찬성 38, 반대 37이었습니다. 투표자 100명, 유효표 75표, 절대다수는 38표였습니다. 이는 1독회 본회의 통과이지, 이번 주말에 바로 걷는 세금이 아닙니다.
문구는 프랑스 세법 제150 VH bis조를 바꿔, 받는 자산이 MiCA 전자화폐토큰(electronic money token)이거나 그에 딸린 권리일 때 암호화폐 간 교환의 자동 과세이연이 적용되지 않게 합니다. 수정안은 이 변경을 2027년 1월 1일부터의 양도와 교환에 적용한다고 적습니다. 비트코인(BTC)은 데스크 CoinGecko 스냅샷 기준 2026-10-17T23:56:33+00:00에 81,387달러(24시간 −0.18%)였습니다. 이더리움(ETH)은 2,398.98달러(−0.90%), 솔라나(SOL)는 103.33달러(−0.98%)였습니다. 그 시세가 금요일 표결을 법률로 만들지는 않습니다.
판단은 단정합니다. 프랑스 법이 달러 토큰으로의 이동을 현금화가 아니라 교환으로 보는 탓에 차익을 그 토큰에 세워 두는 거래자라면, 그 보호막이 2027년 시계 위에 있다고 보고 계획을 짜야 합니다. 금요일 38대 37을 관보(Journal officiel)에 이미 실린 것처럼 거래하는 쪽은 이릅니다. 서사는 싸게 나옵니다. 아직 과세이연처럼 보이는 출구 유동성이 사라질 수 있는 지점입니다.
무슨 일이 있었나
수정안 I-3898은 2027년 예산안 n° 3210에 붙습니다. 니콜라 상쉬(Nicolas Sansu, Gauche démocrate et républicaine)가 2026년 10월 10일 토요일 GDR 공동발의자와 함께 제출했습니다. 하원은 10월 14일 기록을 공개했습니다. 같은 페이지의 공개 JSON은 처리 결과를 Adopté로, 시각을 2026-10-16T15:42:50+02:00으로 찍습니다. 독회 단계는 1독회, 먼저 심리하는 원이며, 위원회만이 아니라 본회의에서 심사했습니다.
2026년 10월 16일 금요일 두 번째 본회의는 크리스토프 블랑셰(Christophe Blanchet) 사회에서 I-3898을 3680, 3738과 함께 공동토론에 올렸습니다. GDR이 3898에 대해 공개투표를 요구했습니다. 공식 회의록(compte rendu)은 투표자 100, 유효표 75, 다수 38, 찬성 38, 반대 37을 적습니다. 의장이 가결을 선언했습니다. 그 결과 3680, 1808, 1809, 3670은 실효(tombent)했습니다.
핵심 문장은 좁습니다. 제150 VH bis조 II의 A에 항을 더합니다. 교환 이연은, 양도인이 2023년 5월 31일 규정 (EU) 2023/1114 제3조 제1항 제7호의 전자화폐토큰 또는 그에 관한 권리를 받는 교환에는 적용되지 않습니다. 이는 거래자가 스테이블코인이라고 부르는 모든 코인의 구호가 아니라, MiCA의 전자화폐토큰 정의입니다. 나머지 문구는 그 예외가 작동한 뒤의 양도가액, 취득가액, 가중평균원가를 다시 쓰고, 2027년 1월 1일 전에 보유한 토큰의 원가를 재구성하는 두 가지 길을 줍니다.
상쉬의 제안 설명은, 법정통화인 유로 또는 달러 현금으로의 전환은 PFU(prélèvement forfaitaire unique, 이 유형 차익에 대한 프랑스의 정률과세)가 붙는데 법정통화에 연동된 스테이블코인으로의 전환은 이연을 받는다고 보고 그 구멍을 막겠다는 것입니다. 설명은 영국과 이탈리아가 이미 그 방향으로 입법을 했다고도 적습니다. 그 영국·이탈리아 문장은 제출자가 기록에 적은 주장이지, 이 글에서 확인한 외국 법령 인용이 아닙니다.
맥락
프랑스 제150 VH bis조는 암호화폐 양도차익 조문입니다. 현행 설계에서는 암호화폐 자산 간의 교환이 나중 과세 시점까지 과세이연(sursis d’imposition)에 들어갈 수 있습니다. 법정통화 현금화는 깨끗한 과세 시점입니다. 달러 연동 토큰은 오래전부터 그 선을 흐렸습니다. 거래자는 비트코인을 떠나, 달러를 지킨다고 하는 토큰에 앉아 기다립니다.
MiCA, 곧 규정 (EU) 2023/1114는 연동 세계를 나눕니다. 전자화폐토큰은 공식 통화를 참조하여 안정 가치를 유지한다고 표방하는 토큰입니다. 자산참조토큰은 다른 칸입니다. 알고리듬형 또는 암호화폐 담보 달러는, 거래자가 현금처럼 본다고 해서 자동으로 EMT가 되지 않습니다. I-3898이 적힌 대로 법이 되면 세금 시계는 받은 자산이 EMT일 때 돌아가지, 티커가 “스테이블”로 불릴 때 돌아가지 않습니다.
DefiLlama 스테이블코인 유통 표를 2026-10-18 00:15 UTC 무렵에 읽으면, 집계된 페그 합계는 약 3,070억 달러였습니다. 테더(USDT)는 약 1,834억 달러, USD 코인(USDC)은 약 726억 달러였습니다. 각 이름이 유럽연합에서 인가된 EMT인지는 별도의 법률 사실입니다. 그 표는 주차장 크기이지 MiCA 인가 명단이 아닙니다.
재정위원회가 이미 짝을 이룬 수정안을 채택했다고 보고자 필립 쥐뱅(Philippe Juvin)이 본회의에서 말했습니다. 이어 본인은 암호화폐 가격이 크게 움직이므로 이연이 여전히 타당하다고 덧붙였습니다. 공공행동·공공회계 장관 다비드 아미엘(David Amiel)은 상쉬에게 감사하고, EU DAC 8 지갑 보고를 가리키며, 수정안의 실질은 스테이블코인을 화폐처럼 다루는 것이라고 했습니다. 그는 또한 논의가 무르익지 않았고 지갑 안 재배분을 추적하기 어렵다고 했습니다. 본회의는 그래도 투표했습니다.
비트코인 순환은 함정의 다른 반쪽입니다. 데스크 비트코인 역사 페이지는 주차장 토큰을 공짜 옵션처럼 보이게 만드는 낙폭의 긴 기록입니다. EMT로의 이동이 2027년에 PFU 사건이 되면, 그 옵션은 프랑스 납세자에게 더 이상 공짜가 아닙니다. 스테이블코인 용어는 단순한 정의입니다. 페그를 지키려는 토큰이지, 은행 안의 유로가 아닙니다.
우리 판단
나는 I-3898을 이번 일요일 USDT에 붙는 살아있는 프랑스 세금으로 읽지 않습니다. 얇은 금요일 표결로 하원이 MiCA 전자화폐토큰으로의 이동을 현금화로 다루려 한다는 1독회 지시로 읽습니다. 시장 구조이지 보도자료가 아닙니다.
조문이 상원을 지나 최종 법률로 남으면 누가 갇히나. 비트코인이나 이더리움으로 위험을 재고, 그 굴림이 여전히 비사건인 양 테더나 USDC형 EMT로 굴리는 프랑스 거주자입니다. “스테이블”을 비과세 대기 공간으로 파는 거래소 창구입니다. EMT 칸에 있는 발행사입니다. 아직 안 갇힌 쪽은. 주차장 토큰이 제3조 제1항 제7호의 EMT가 아닌 사람, 제150 VH bis조 밖인 사람, 상원을 기다리는 사람입니다. 표결은 2026년 10월에 세금을 걷지 않습니다.
장관이 정의와 추적 가능성이 핵심이라는 점은 맞습니다. 완벽한 정의가 올 때까지 38대 37 가결을 서랍에 넣을 수 있다는 함의라면 틀립니다. 하원은 이미 필터를 적었습니다. MiCA EMT, 2027년 1월 1일부터, 2027년 이전 보유분에 대한 한 번의 원가 선택. 예산안은 여전히 상원과 관보가 남습니다.
데스크는 미국 스테이블코인 규칙안을 허가증이 아니라 제안으로 다룬 GENIUS NPRM 반응이 있습니다. FSB 노트는 G20 법규가 아니라 모니터링이었습니다. 그 FSB 글과 같은 습관입니다. 1독회는 1독회입니다.
반증 가능한 주장: 2026-12-31 23:59 UTC까지 프랑스 관보가 2027년 예산 법률을 실었고, 제정된 제150 VH bis조가 MiCA 전자화폐토큰 수령에 대해 현행 교환 이연을 그대로 적용하면(I-3898의 예외가 없으면), 금요일 38대 37 가결을 잠긴 2027년 1월 1일 세금 시계로 읽는 판단은 틀립니다. 관보가 그 예외를 제정법에 실으면, 표결을 거래자가 무시해도 되는 연극으로 읽는 판단은 틀립니다.
다음에 볼 것
첫째, PLF 2027 제1부의 나머지와 하원이 실제로 넘기는 본문입니다. 금요일 수정안은 원 전체가 세입 블록을 표결하기 전에 고쳐지거나 빠질 수 있습니다. 지금 Adopté라고 적힌 수정안 카드만이 아니라, 채택된 1독회 본문에 I-3898 조문이 남는지 보면 됩니다.
둘째, 상원입니다. 예산안입니다. 상원이 EMT 수령에 대한 제150 VH bis조 이연을 되돌리면 금요일 표결은 각주가 됩니다. 예외를 유지하면 수정안 II.A의 2027년 1월 1일이 중요한 날짜입니다.
셋째, EMT 선 자체입니다. 세금은 “모든 스테이블코인”이라고 하지 않습니다. MiCA 제3조 제1항 제7호의 전자화폐토큰이라고 합니다. USDT, USDC, 유로 EMT, 담보 달러에 그치는 토큰을 가리는 필터입니다. 그 필터를 늘리거나 줄이는 이후 BOFiP 노트가 TV 토론보다 갇힌 집합을 더 옮깁니다.
넷째, 같은 본회의의 딸린 아이디어입니다. 디지털자산 보유 신고 의무(상쉬가 제32조 다음의 샤를 드 쿠르송 수정안 2701을 가리킴)와 장관의 DAC 8 일정. 그것은 I-3898이 아닙니다.
소셜 피드를 1차 테이프로 쓴다면 암호화폐 뉴스 따라 읽기를 보세요. 금요일 이야기는 수정안 페이지, JSON 처리 시각, 공개투표 한 줄입니다. 장관은 같은 본회의에서 다른 자본소득 싸움에 PFU 31.4%를 말했습니다. I-3898 설명은 PFU를 가리키되 본문에 새 세율을 찍지 않습니다.
2027년 시계를 짜십시오. 아직 없는 세금을 내지 마십시오. 38대 37 1독회 가결을 아무것도 아닌 척하지 마십시오.